供应链重合度超 60%：一汽、吉利、广汽、长安集体下注 eVTOL，汽车产业链在往天上搬
结论先行：低空经济在经历 2024 年的高热与 2025 年的理性回调后，赛道玩家的动作反而更实了。主流车企正在集体入场：一汽旗下旗翼科技完成 4 亿元天使轮增资，吉利旗下沃飞长空完成近 10 亿元融资并提交科创板 IPO 辅导备案，广汽高域推出三款构型产品，长安与亿航成立合资公司，小鹏汇天完成 2.5 亿美元 B 轮。支撑这一轮布局的核心判断来自一个数字：智能汽车、具身机器人与飞行汽车在供应链上的重合度已经超过 60%——很大程度上，它们本就是同一个产业的三种功能形态。这不是跨界冒险，而是产业链的自然延伸。
一、车企为什么集体下场
汽车与飞行汽车的重合不是概念上的，而是具体的：电驱系统、动力电池与热管理、轻量化材料与结构、线控与冗余控制、座舱人机交互、传感器与感知算法，这些能力在两个品类间高度可复用。吉利旗下沃飞长空发布的 AE200 座舱就明确把汽车产业成熟的智能交互系统与人体工学设计复用到了 eVTOL 座舱里。
对车企而言，这笔投资有三重逻辑：
1. 寻找第二增长曲线。整车主业利润率已降至 3.6%，而低空经济被普遍视为万亿级潜在市场。
2. 提前锁定核心供应链。通过 CVC 绑定整机独角兽，既分享订单价值，又为未来量产配套提前布局。
3. 技术复用与反哺。飞行器对轻量化、冗余与安全的要求更极致，这些技术溢出可以反哺汽车主业。
二、融资与竞争图谱
赛道竞争已经从"谁先飞起来"转向"谁先拿到订单与资质"：
| 主体 | 车企背景 | 关键进展 | 构型 / 参数 |
|---|---|---|---|
| 沃飞长空 | 吉利（控股 51.64%） | 近 10 亿元融资，提交科创板 IPO 辅导备案，AE200 适航审定关键阶段 | 倾转旋翼 |
| 旗翼科技 | 一汽 | 4 亿元天使轮增资，红旗"天辇 1 号"完成带保护模式首飞 | 复合翼，航程 >200km、巡航 150km/h、商载约 220kg |
| 高域 GOVY | 广汽 | 三款构型，AirCab 意向订单超 2000 架次，预计 2026 年底完成适航认证 | 多旋翼 / 分体式 |
| 小鹏汇天 | 小鹏 | 2.5 亿美元 B 轮，"陆地航母"计划 2026 年量产交付 | 分体式飞行汽车 |
| 长安 + 亿航 | 长安 | 合资公司落地重庆，力争 2030 年推出商用航线飞行汽车 | — |
| 沃兰特 | 上汽创投参投 | B 轮融资后估值超 10 亿美元，B+ 轮引入 5 家上市公司 | 复合翼 VE25 |
| 时的科技 | 上海国资直投 | B+ 与 B++ 轮融资，阿联酋 350 架 / 10 亿美元意向订单 | — |
| 峰飞航空 | 独立 | 全球首架"三证齐全"吨级以上 eVTOL 交付 | — |
一个值得注意的信号是产业 CVC 的联合投资模式：沃兰特 B+ 轮由金鼎资本联合伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技五家上市公司投资。这些公司都是汽车与零部件产业链上的企业——它们投的不只是股权，更是未来的核心供应链位置。
三、真正的门槛是适航取证，不是飞行能力
能否飞起来早已不是问题，能否合规地载人运营才是。 中国民航对 eVTOL 的准入采用"三证/四证"体系（型号合格证、生产许可证、标准适航证等），取证周期长、投入大，是整个赛道最硬的约束。
- 沃兰特单座每公里运营成本被测算为同型别直升机的 1/8~1/10，但前提是量产与规模化运营；
- 亿航智能的 EH216 处于载人试运营阶段，在合肥骆岗公园保持每天约 12 个架次的飞行测试；
- 广汽高域 AirCab 目前进入全面适航取证阶段，预计 2026 年底完成认证并启动量产交付；
- 小鹏汇天"陆地航母"计划 2026 年实现量产交付，但量产节奏仍取决于取证进度。
低空经济的故事讲了两年，真正的分水岭已经很清楚：融资和订单决定谁能留在牌桌上，适航取证决定谁能真正起飞。
四、订单成色与商业化路径
订单数据看起来漂亮，但需要区分"意向"与"确认"：沃兰特累计签订战略合作及意向订单 860 余架、金额超 220 亿元，其中包含泰国市场 500 架、约 17.5 亿美元的订单；广汽高域 AirCab 斩获超 2000 架次意向订单；时的科技拿到阿联酋买家 350 架、10 亿美元的意向采购订单。
| 商业化阶段 | 典型场景 | 落地节奏 |
|---|---|---|
| 第一阶段 | 短途观光、景区游览、飞行体验 | 已有试运营，取证后快速放量 |
| 第二阶段 | 城市空中交通（UAM）点对点通勤 | 深圳到珠海 50 公里约 20 余分钟，可省约 85% 时间 |
| 第三阶段 | 商用航线载人飞行 | 规划时间点普遍在 2029—2035 年 |
深圳低空经济产业基金（规模 7.6 亿元，由市政府引导基金与亿航智能等共同出资）的成立，标志着资本正从单一项目投资转向全产业链生态构建。
对汽车产业链上的企业而言，最实际的判断是：eVTOL 不是"要不要参与"的选择题，而是"以什么位置参与"的定位题。在电驱、轻量化、线控与座舱这几个复用度最高的环节上具备能力的零部件企业，实际上已经站在了这个新赛道的起跑线上——问题只是什么时候把产线能力迁移过去。
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